10月挖機(jī)銷量好于預(yù)期，內(nèi)銷環(huán)比轉(zhuǎn)正。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2023M10銷售挖機(jī)14557臺(tái)/-29.0%/環(huán)比+1.9%，好于此前CME預(yù)期的13300臺(tái)。分區(qū)域看，內(nèi)銷6769臺(tái)/-40.4%/環(huán)比+8.1%，略低于此前CME預(yù)測(cè)的6500臺(tái)，環(huán)比9月降幅（-40.5%）有所收窄；外銷7788臺(tái)/-14.9%/環(huán)比-2.9%，好于此前CME預(yù)測(cè)的6800臺(tái)，外銷同比下降主要是進(jìn)入高基數(shù)階段，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)海外市場(chǎng)開拓進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展期。

基建穩(wěn)增長(zhǎng)作用凸顯，工程機(jī)械行業(yè)有望復(fù)蘇。中央財(cái)政將于四季度增發(fā)2023年國(guó)債1萬(wàn)億元，全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，23年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)至24年使用5000億元，大額長(zhǎng)期資金投入利好下游工程建設(shè)起量。2023年工程機(jī)械開工率逐步恢復(fù)，地方資金緊張限制工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇，此次資金支持緩解地方資金壓力，看好工程項(xiàng)目新增量與開工率提升，基建項(xiàng)目對(duì)于工程機(jī)械穩(wěn)增長(zhǎng)作用進(jìn)一步凸顯。

海外市場(chǎng)需求增速穩(wěn)定，礦機(jī)設(shè)備與電動(dòng)化設(shè)備為主要突破點(diǎn)。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年1-9月工程機(jī)械產(chǎn)品出口2666.18億元/+20.9%，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出海。分產(chǎn)品看，2023年9月挖機(jī)產(chǎn)品出口銷量同比下降，而起重機(jī)械出口增速顯著提升，考慮到項(xiàng)目施工過(guò)程中工程機(jī)械進(jìn)場(chǎng)順序，我們判斷海外市場(chǎng)施工進(jìn)入下一階段，對(duì)工程機(jī)械需求仍在，僅產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)切換?？紤]到國(guó)內(nèi)2022年挖機(jī)外銷高基數(shù)影響，出口增速預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，高準(zhǔn)入門檻及高利潤(rùn)率的大型礦機(jī)設(shè)備、電動(dòng)化設(shè)備或?yàn)橄乱煌怃N增量突破口，持續(xù)關(guān)注具備高技術(shù)積累的國(guó)內(nèi)整機(jī)企業(yè)。

文章來(lái)源：國(guó)泰君安證券

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