高基數(shù)壓力緩解，降幅收窄復合預期

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年5月，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品20624臺，同比下降24.2%。其中，國內(nèi)市場銷量12179臺，同比下降44.8%；出口銷量8445臺，同比增長63.9%。復合CME觀測的預測。

關(guān)于降幅收窄，CME觀測指出，主要原因之一是低基數(shù)。2021年5月以來，中國挖掘機械銷量下行。

2022年1—5月，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品122333臺，同比下降39.1%。其中，國內(nèi)市場銷量80097臺，同比下降54.7%；出口銷量42236臺，同比增長75.7%。

表1：中國挖掘機械市場概況

小挖結(jié)構(gòu)占比持續(xù)提升 中挖結(jié)構(gòu)占比持續(xù)疲軟

2022年5月國內(nèi)市場小挖銷量為7945臺，同比下降35%，銷量占比65%，同比上升9.5pct；中挖銷量為2639臺，同比下滑62%，銷量占比22%，同比下降9.8pct；大挖銷量1595臺，同比下滑44%，銷量占比13%，同比提升0.2pct。

表2：國內(nèi)挖掘機械市場概況

小挖在總銷量中占比持續(xù)提升，主要基于小挖機器替人屬性逐步凸顯，應用場景從傳統(tǒng)基建向市政、農(nóng)村等領域拓展；中大挖復蘇相對較慢，尤其是中挖。

中挖應用場景為房地產(chǎn)和基建項目，大挖對應大型基建及礦山，后續(xù)隨著基建項目開工，中大挖有望迎來復蘇，結(jié)構(gòu)性占比有望得以改善。

穩(wěn)增長預期增強 對工程機械基本面有信心

3-4月兩次國常會先后強調(diào)“穩(wěn)增長放在更加突出位置”，近期部分城市房地產(chǎn)調(diào)控放松，發(fā)改委也要求確?！笆奈濉币?guī)劃102項重大工程落地見效。

2022年5月24日國常會要求部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。

根據(jù)財政部最新數(shù)據(jù)，截至5月24日，各地已累計發(fā)行新增地方政府專項債券1.7萬億元，同比增加1.3萬億元，后續(xù)專項債發(fā)行速度將繼續(xù)提升，隨著資金逐步到位，更多基建項目將會加快開工。此外，房地產(chǎn)市場也在逐步放松，近期各省市陸續(xù)降低首付比例、貸款利率、取消限購限售等來提振住房消費，也將帶動房地產(chǎn)的復工復產(chǎn)和新項目推進。

安信證券研報分析稱，行業(yè)需求回升取決于基建政策力度。按照過去5年挖機月度銷量占比推算，在中性預期（全年行業(yè)增速下滑10%）下，預計隨著前期積壓需求釋放疊加高基數(shù)壓力緩解，行業(yè)增速有望在8月份由負轉(zhuǎn)正。另有券商機械研究員看法相對更為樂觀，認為隨著疫情“阻尼”減小，6月將是銷量上行拐點。

拐點能否出現(xiàn)？何時能出現(xiàn)？讓我們靜待……

文章來源： 工程機械信息網(wǎng)