11 月挖掘機銷量降幅持續(xù)擴大，開工小時數(shù)維持平穩(wěn)據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)，2021 年11 月我國挖掘機總銷量為20,444 臺，同比減少36.60%。其中，國內(nèi)銷量14,014 臺，同比減少51.40%；出口6,430 臺，同比增長89.00%。2021 年1-11 月，我國挖掘機累計銷量為318,746 臺，同比增長7.66%。其中，國內(nèi)銷量258,934 臺，同比減少2.49%；出口59,812 臺，同比增長95.91%。11 月小松中國挖掘機開工小時數(shù)為109.70，同比下滑19.52%，仍處于近五年同期最低水平。

國內(nèi)方面，下游需求持續(xù)走弱導(dǎo)致挖機銷量同比持續(xù)下滑。出口方面，雖然挖機出口量再創(chuàng)歷史新高且增速繼續(xù)回升，但由于出口占比仍較低，因而難以完全對沖國內(nèi)銷量的下滑。此外，挖機開工小時數(shù)已連續(xù)8 個月處于近五年最低水平，反映下游需求仍較為低迷，預(yù)示后續(xù)國內(nèi)挖機銷量大概率難以企穩(wěn)回升。

其他工程機械銷量增速持續(xù)回落，印證行業(yè)景氣逐漸下行其他工程機械方面。裝載機11 月銷量9,975 臺，同比減少8.53%，1-11 月累計銷量131,652 臺，同比增長9.77%。汽車起重機10 月銷量1,686 臺，同比下降55.20%，1-10 月累計銷量44,588 臺，同比下降1.24%。叉車10 月銷量8.39 萬臺，同比增長6.73%，1-10 月累計銷量93.06 萬臺，同比增長45.49%。

與挖機類似，在國內(nèi)下游需求持續(xù)走弱、出口增速下降等因素影響下，裝載機、汽車起重機以及叉車等工程機械銷量增速亦逐漸下降乃至轉(zhuǎn)負(fù)，印證本輪行業(yè)周期已逐漸進入下行階段。

文章來源：湘財證券