根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年5月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機27220臺。其中，國內(nèi)市場銷量22070臺，出口5150臺。

5月挖機銷量2.7萬臺，同比下降14%，三一、徐工銷量同比基本持平

5月挖掘機銷量2.7萬臺，同比下降14%，符合預(yù)期。其中國內(nèi)2.2萬臺，同比下滑25%，原因有二：1)2020年疫情影響導(dǎo)致需求后移從而使得5月基數(shù)較高；2)2021年“就地過年”導(dǎo)致部分需求前移從而預(yù)支部分5月需求。(3)如果和2019年相比，2021年5月銷量比2019年5月銷量增長44%。

5月出口5150臺，同比增長132%；1-5月累計出口2.4萬臺，同比增長106%。出口繼續(xù)維持高增長預(yù)計主要受海外部分地區(qū)疫情緩解疊加去年低基數(shù)所致。我們測算三一和徐工5月挖機銷量基本與2020年同期基本持平，增幅在-5%——5%。兩大龍頭銷量增速均領(lǐng)先行業(yè)，預(yù)計5月市場份額持續(xù)向龍頭集中。

5月中挖銷量占比上升5.8pct，大挖和小挖銷量占比分別下降1.2pct和4.6pct

5月國內(nèi)市場中挖銷量為6935臺，同比下降8%，銷量占比約31%，同比提升5.8pct；小挖銷量為12294臺，同比下滑31%，銷量占比56%，下降4.6pct；大挖銷量2841臺，同比下滑32%，銷量占比13%，下降1.2pct。

1-5月國內(nèi)市場中挖銷量為5.2萬臺，同比增長55%，銷量占比29%，同比提升4.4pct；小挖銷量為10.5萬臺，同比增長25%，銷量占比55%，下降3.1pct；大挖銷量1.9萬臺，同比增長17%，銷量占比11%，下降1.4pct。

2021年Q1工程機械板塊凈利率增長153%，為全年業(yè)績增長打好基礎(chǔ)

2020年A股申萬工程機械板塊收入同比增長31%，凈利潤同比增長39%；2021年Q1收入同比增長88%，凈利潤同比增長153%，為全年業(yè)績增長打好基礎(chǔ)。

預(yù)計2021年挖掘機行業(yè)銷量有望超38萬臺，增速有望接近20%

2021年1-5月共銷售挖掘機20.1萬臺，同比增長38%；其中國內(nèi)17.7萬臺，同比增長32%；出口2.4萬臺，同比增長106%。假設(shè)6-12月挖機月度銷量分別維持零增長，則全年挖機行業(yè)銷量仍有望超過38萬臺，約17%增長。三一重工等行業(yè)龍頭在完成進口替代后，有望成為全球龍頭工程機械為中國當下優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中國公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、運營效率優(yōu)勢取得全球龍頭地位。三一重工等行業(yè)龍頭將在完成國內(nèi)的進口替代后在全球取得相當?shù)氖袌龇蓊~，從中國龍頭走向全球龍頭。

文章來源：浙商證券