3月以來，我國挖掘機銷售保持良好勢頭，在3月、4月、5月分別創(chuàng)下當月銷量歷史新高。6月是工程機械行業(yè)傳統(tǒng)淡季的開始，是否還會持續(xù)之前的高銷量高增長呢？

根據(jù)開工情況及上游排產(chǎn)情況，我們預計2020年6月挖掘機（含出口）銷量有望突破2.4萬臺，同比增速有望超過60%，全年挖掘機銷量增速有望接近20%。

PMI穩(wěn)定在榮枯線上 二季度工程機械銷量樂觀

國家統(tǒng)計局發(fā)布，5月中國制造業(yè)PMI為50.6%，小幅回落但仍處于榮枯線上。其中生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，雖然比上月回落0.5%，但高于臨界點，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善?？傮w來看，我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，逆周期調(diào)節(jié)效果逐漸凸顯。隨著對新冠肺炎的防控逐步進入尾聲，生產(chǎn)生活逐步恢復，復工復產(chǎn)率大幅提升，下游需求穩(wěn)步回暖，我們認為工程機械二季度銷量總體樂觀向好。

5月開工小時數(shù)同比提升 工程機械全年需求正釋放

根據(jù)小松KOMTRAX數(shù)據(jù)，2020年5月中國地區(qū)的開工小時數(shù)為147.0，較去年同期142.7同比增加3.0%,較4月開工小時數(shù)144環(huán)比小幅提升2.1%。隨著專項債的第二批額度下發(fā)確保投資保持平穩(wěn)，下游的復工率回升及新基建政策發(fā)力，我們認為以傳統(tǒng)基建為基，疊加新基建助力，此前延后的需求正在逐步釋放。項目的審批與建設加速，將使未來的項目建設進度保持一定強度，我們預計工程機械板塊二季度將有望保持較高景氣度。

市場競爭激烈 市場集中度將進一步提升

下半年隨著產(chǎn)能釋放，需求進入傳統(tǒng)淡季，以及價格競爭等多方面影響，2020年下半年中國挖掘機行業(yè)競爭將更加激烈。

從銷量占比來看，挖掘機市場集中度相對較高。龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢、優(yōu)異的供應鏈體系、快速的市場反應能力和更加靈活的銷售方式，市場集中度進一步提高。經(jīng)過草根調(diào)查和市場研究，我們認為2020年6月國內(nèi)挖掘機市場CR5有望達到70%。市場集中度將進一步提高，強者恒強趨勢將更加明顯。

今年二季度乃至下半年，工程機械景氣度將持續(xù)超市場預期。從量上來看，傳統(tǒng)基建依舊是拉動經(jīng)濟的實力擔當，傳統(tǒng)基建仍將扮演補齊經(jīng)濟短板、推動經(jīng)濟穩(wěn)健向前的重要角色，看好今年工程機械市場。中長期來看，國內(nèi)設備更新需求增長、基建托底政策、環(huán)保力度加強、人工替代等因素仍持續(xù)推動工程機械銷量增加，工程機械主機和零部件龍頭企業(yè)令人看好。

（本文部分內(nèi)容來源于工程機械雜志社、中國銀河研究院、國金機械軍工團隊等）