4月2日中聯(lián)重科泵車全面上調(diào)價(jià)格5%和10%不等，4月9日三一重工泵車價(jià)格全面上調(diào)5-10%不等，4月11日三一小挖提價(jià)10%、中大挖提價(jià)5%，4月上旬柳工挖機(jī)平均提價(jià)5%左右。

漲價(jià)背后的原因分析

漲價(jià)，驗(yàn)證了我們3月29日工程機(jī)械系列報(bào)告中的預(yù)判“判斷4月部分機(jī)型會(huì)出現(xiàn)漲價(jià)”。我們判斷漲價(jià)主要有三方面原因：

（1）疫情壓縮工期，放大基建、地產(chǎn)投資對(duì)工程機(jī)械需求的拉動(dòng)作用，且擴(kuò)大內(nèi)需政策加碼，導(dǎo)致3月中下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)需求快速回升，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)持續(xù)超負(fù)荷生產(chǎn)，多種機(jī)型供不應(yīng)求。

（2）受海外疫情影響，部分歐洲和日本供應(yīng)商部分產(chǎn)線有關(guān)停現(xiàn)象，核心零部件供應(yīng)鏈趨緊，導(dǎo)致后續(xù)零部件采購(gòu)成本上升。

（3）行業(yè)頭部公司希望借此機(jī)會(huì)打破行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”死循環(huán)，提升行業(yè)生態(tài)，創(chuàng)造良性循環(huán)。

漲價(jià)是短期行為嗎？是否能夠持續(xù)？

（1）就泵車漲價(jià)來(lái)講，我們判斷可持續(xù)，因?yàn)樾袠I(yè)已形成雙寡頭壟斷格局，三一中聯(lián)合計(jì)市占率85%左右，兩家寡頭相繼提價(jià)，也算是一種默契。

（2）就挖機(jī)漲價(jià)來(lái)講，我們判斷同樣可持續(xù)，因?yàn)?span lang="EN-US">2019年挖機(jī)行業(yè)大部分代理商不賺錢，三一作為挖機(jī)行業(yè)龍頭，我們判斷其最優(yōu)秀的代理商2019年也只有4%左右的凈利率水平，而非三一品牌代理商預(yù)計(jì)過(guò)半不賺錢，長(zhǎng)期來(lái)看，代理商這樣的生存狀態(tài)不利于行業(yè)健康發(fā)展，此次三一帶頭公開(kāi)提價(jià)，我們認(rèn)為有利于挖機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈廠家與代理商共生共榮，有利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，是可持續(xù)行為。

（3）就行業(yè)需求角度來(lái)講，受疫情影響，2020年4-12月的投資強(qiáng)度都會(huì)被放大（詳見(jiàn)我們工程機(jī)械系列報(bào)告的測(cè)算），而且還會(huì)有很多工程施工跨年到2021年上半年，預(yù)計(jì)2020年3-12月工程機(jī)械需求會(huì)全面超預(yù)期。目前根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，挖機(jī)行業(yè)3月同比增長(zhǎng)11.59%，超預(yù)期；根據(jù)中聯(lián)官微信息，中聯(lián)泵車1-3月銷量同比增長(zhǎng)25%，超預(yù)期。因此，無(wú)論從品牌競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展訴求，還是需求超預(yù)期角度，我們都判斷漲價(jià)并不是短期行為。

后續(xù)還會(huì)有哪些品牌哪些產(chǎn)品可能漲價(jià)？

目前工程機(jī)械三大類產(chǎn)品混凝土機(jī)械、起重機(jī)、挖機(jī)均出現(xiàn)部分機(jī)型缺貨現(xiàn)象，泵車和挖機(jī)各出現(xiàn)兩家企業(yè)提價(jià)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)：（1）會(huì)有更多挖機(jī)品牌跟進(jìn)提價(jià)；（2）汽車吊離提價(jià)也不遠(yuǎn)了，目前汽車吊頭部公司日發(fā)貨100臺(tái)左右，遠(yuǎn)超正常日發(fā)貨30多臺(tái)，且超出往年旺季日發(fā)貨水平。

漲價(jià)的影響分析?

工程機(jī)械企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性，“量”一直都是第一決定因素。此次漲價(jià)，一方面，我們預(yù)計(jì)主機(jī)廠家和代理商盈利能力都會(huì)有所上升，不同代理商盈利能力上升幅度不等，取決于其區(qū)域市占率情況；另一方面，我們預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)零部件企業(yè)份額會(huì)進(jìn)一步上升，因?yàn)楹Ｍ庖咔閷?dǎo)致的供應(yīng)鏈偏緊，會(huì)加速國(guó)產(chǎn)替代。即使考慮海外疫情對(duì)出口市場(chǎng)的負(fù)面影響，我們認(rèn)為2020年主機(jī)廠家“量”和“價(jià)”的提升都會(huì)超預(yù)期，核心零部件企業(yè)“量”的提升會(huì)超預(yù)期，主機(jī)廠家和核心零部件企業(yè)業(yè)績(jī)都存在上調(diào)的空間。