受宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、基建投資、PPP項(xiàng)目落地、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、產(chǎn)品周期性更新等多重因素疊加,中國(guó)挖掘機(jī)械市場(chǎng)需求增長(zhǎng),加之2016年上半年低基數(shù)效應(yīng)影響,2017年工程機(jī)械板塊全面復(fù)蘇,保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。全年挖機(jī)銷量有望超13萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)100%左右。我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊在2018年仍將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),保持10-25%的增速;其中小挖和微挖是增長(zhǎng)主動(dòng)力。我們強(qiáng)烈推薦短期存在預(yù)期差的龍頭公司三一重工,和實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代的核心零部件龍頭企業(yè)恒立液壓。

2017年1-10月挖機(jī)銷量已達(dá)到11.25萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)98%,主要受宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、基建投資、PPP項(xiàng)目落地、房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、產(chǎn)品周期性更新等多重因素疊加,中國(guó)挖掘機(jī)械市場(chǎng)需求增長(zhǎng),加之2016年上半年低基數(shù)效應(yīng)影響,市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),同期銷量創(chuàng)歷史新高。

2017年工程機(jī)械市場(chǎng)特征:1.市場(chǎng)復(fù)蘇顯著,行業(yè)基本恢復(fù)理性發(fā)展新階段;2.馬太效應(yīng),強(qiáng)者恒強(qiáng),龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新時(shí)代;3.關(guān)鍵零部件供不應(yīng)求凸顯;4.二手設(shè)備出清,新機(jī)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張;5.技術(shù)積累助力國(guó)產(chǎn)品牌競(jìng)爭(zhēng)力提升。

結(jié)合經(jīng)銷商調(diào)研,2017年11月的挖機(jī)銷量會(huì)繼續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)。10月份因環(huán)保督查導(dǎo)致部分項(xiàng)目施工略受影響,10月挖機(jī)銷售增幅為81%,11月份有望達(dá)80-100%的增幅。同時(shí)注意到去年同期基數(shù)已經(jīng)較大,同比高速增長(zhǎng)的價(jià)值更高。